摘要：按照國家對政府職能轉(zhuǎn)變的總體要求，現(xiàn)有政府資金來源已無法保證地方交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求，為解決資金匱乏與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要巨額投資的矛盾，必須大膽探索交通投融資體制改革。目前各省市已通過成立交通控股股資公司作為我省交通重點(diǎn)工程建設(shè)兩大投資主體，利用已建成高速公路的經(jīng)營權(quán)，為高速公路管理的滾動發(fā)展提供平臺。
　　關(guān)鍵詞：高速公路；投融資；問題；研究
　　一、目前我國高速公路融資現(xiàn)狀
　　交通基礎(chǔ)設(shè)施是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，交通運(yùn)輸業(yè)需要依靠多元化的籌資機(jī)制，更需要國家的政策支持；要注重融資方式的創(chuàng)新，加快對社會資金進(jìn)入交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、交通建設(shè)項(xiàng)目優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的研究步伐，加強(qiáng)資金有效監(jiān)管，提高資金使用效益；要加大建立和完善風(fēng)險控制和防范機(jī)制的研究力度，確保資金使用安全。高速公路投資不僅僅是形成高速公路固定資產(chǎn)的過程，而且形成了一種生產(chǎn)要素，它和其他投資一樣，同樣是資本與資源的形成，能夠帶來社會效益與經(jīng)濟(jì)效益。認(rèn)識到這一點(diǎn)，將有利于高速公路融資體制的建立。
　　二、交通投融資改革勢在必行
　　按照國家對政府職能轉(zhuǎn)變的總體要求，現(xiàn)有政府資金來源已無法保證地方交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求，為解決資金匱乏與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要巨額投資的矛盾，必須大膽探索交通投融資體制改革。目前各省市已通過成立交通控股股資公司作為我省交通重點(diǎn)工程建設(shè)兩大投資主體，利用已建成高速公路的經(jīng)營權(quán)，為高速公路管理的滾動發(fā)展提供平臺。
　　三、拓寬融資渠道
　　通過對我國交通建設(shè)投融資政策的研究和探討,提出拓寬交通建設(shè)融資渠道,除了財(cái)政撥款､征收費(fèi)稅和銀行貸款之外,可視情況適當(dāng)采用通過資本市場發(fā)行企業(yè)債券､非銀行金融、民間資本、引入外資投資或參股､交通基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓和在證券市場發(fā)行股票等融資方法,以提高我國交通建設(shè)的規(guī)模｡
　　1、企業(yè)資金
　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國有企業(yè)和民營企業(yè)的投資實(shí)力和投資欲望逐漸增強(qiáng)，由項(xiàng)目公司全面負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌資、建設(shè)及經(jīng)營，并承擔(dān)投資風(fēng)險。這樣可以充分發(fā)揮企業(yè)的積極性，有利于引導(dǎo)企業(yè)資金投入到公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去。
　　2.金融機(jī)構(gòu)資金
　　非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、保險公司等。這些機(jī)構(gòu)經(jīng)過近幾年的發(fā)展已經(jīng)積累了大量資金，高速公路的長期穩(wěn)定，可以滿足他們穩(wěn)定收益的需求。只是缺少進(jìn)入的渠道，產(chǎn)業(yè)基金可以成為社會資本進(jìn)人高速公路建設(shè)領(lǐng)域的有效渠道。
　　3.民間資金
　　我國民間資本相當(dāng)充裕，由于政府缺乏有效的政策和手段致使這些巨額的閑散資金沒有得到充分的利用。
　　4.國外資金
　　高速公路項(xiàng)目具有投資大、投資期限長、收益穩(wěn)定的特征，因而對國外的投資基金非常有吸引力。
　　四、利用多種融資方式，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
　　高速公路融資渠道多元化是必然發(fā)展趨勢。盡管政府在高速公路建設(shè)中發(fā)揮了巨大作用并將繼續(xù)占有主導(dǎo)作用，但僅靠政府的財(cái)政投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨額資金需求。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，形成了投資主體多元化的格局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快使資金來源從單一的國家撥款走向投資主體多元化、投融資渠道多元化成為可行。高速公路經(jīng)營的壟斷性質(zhì)正逐步減弱，投融資資本在高速公路建設(shè)中發(fā)揮著越來越重要的作用。
　　1.建立高速公路產(chǎn)業(yè)基金
　　為高速公路建設(shè)設(shè)立專項(xiàng)基金，將收取的車輛購置附加費(fèi)、公路養(yǎng)路費(fèi)、車輛通行費(fèi)、征收的土地增值費(fèi)、高速公路發(fā)展稅與其他政府撥款納入其中，在國家每年的預(yù)算中單獨(dú)列支，使得我國高速公路建設(shè)有一個比較穩(wěn)定和充足的資金來源，促使高速公路建設(shè)專項(xiàng)基金真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。建立公路產(chǎn)業(yè)基金，資金來源不是大的問題，優(yōu)質(zhì)的高速公路資產(chǎn)也不是問題。關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)基金的架構(gòu)，特別是要有好的退出機(jī)制，以規(guī)避投資者的風(fēng)險，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
　　2.充分利用銀行貸款
　　銀行貸款在現(xiàn)階段是公路建設(shè)最主要的融資方式，銀行貸款在公路建設(shè)融資中的重要地位近期是難以替代的。今后公路行業(yè)應(yīng)采取有力措施，可以通過延長貸款期限等方式優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，規(guī)避債務(wù)風(fēng)險，適當(dāng)保持銀行渠道，使其長期發(fā)揮應(yīng)有的融資作用。實(shí)行了“貸款修路、收費(fèi)還貸”的政策，有效解決了財(cái)政資金匱乏的難題，形成了高速公路依靠自身滾動發(fā)展的良性循環(huán)機(jī)制。
　　3.發(fā)展民間融資。
　　引入民間資本，發(fā)揮私有資本在高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的作用，早已成為理論界和實(shí)務(wù)界的共識，但是由于高速公路項(xiàng)目的建造周期長、資本投入大、專業(yè)技術(shù)性強(qiáng)以及產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，對分散的民間資本而言，進(jìn)入高速公路項(xiàng)目這樣的投資十分困難，需要政府的引導(dǎo)、合作和支持。
　　4、擴(kuò)大股權(quán)融資
　　通過對現(xiàn)有資產(chǎn)重組、上市融資，既能開辟穩(wěn)定的籌資渠道，又能有效促進(jìn)交通事業(yè)快速可持續(xù)發(fā)展。從股份公司的發(fā)展和進(jìn)一步籌資考慮，上市的公路公司應(yīng)該允許建設(shè)或擁有多個公路項(xiàng)目，經(jīng)營多條路段或局部網(wǎng)絡(luò)，同時開展其它方面的經(jīng)營活動，這樣才有利于提高公司的整體實(shí)力和融資能力。
　　5、增加債券融資，優(yōu)化直接融資結(jié)構(gòu)。
　　債券融資在融資成本、資金來源的穩(wěn)定性和融資期限等方面都具有明顯的優(yōu)越性。一要豐富債券品種，建立品種多樣、功能齊全、利率靈活的債券品種系列。與銀行貸款相比，債券融資在融資成本、資金來源的穩(wěn)定性和融資期限等方面都具有明顯的優(yōu)越性。逐步增加中長期債券比重，改變長期以來短期企業(yè)債券偏重，中長期企業(yè)債券偏輕的結(jié)構(gòu)，與高速公路項(xiàng)目的現(xiàn)金流以中長期為主相匹配。
　　6、大力發(fā)展證劵化融資
　　資產(chǎn)證劵化以其直接融資成本較低，靈活多變，結(jié)構(gòu)精巧等特點(diǎn)，被廣為接受。作為交通領(lǐng)域新型融資渠道，極具發(fā)展?jié)摿�和成長空間。
　　五、引進(jìn)市場機(jī)制，加快高速公路建設(shè)
　　由于高速公路的建設(shè)和經(jīng)營具有明顯的經(jīng)濟(jì)性，所以建設(shè)資金的籌措應(yīng)按市場的一般原則，引入各種投融資機(jī)制，促進(jìn)融資渠道暢通。
　　1、 建立管理體制
　　應(yīng)積極借鑒國外高速公路建設(shè)、營運(yùn)的管理經(jīng)驗(yàn)，大膽推行和采用特許經(jīng)營機(jī)制，由政府授權(quán)高速公路公司特許經(jīng)營，規(guī)定特許的高速公路公司負(fù)責(zé)籌集資金、工程建設(shè)及建成通車后的收費(fèi)、管理、養(yǎng)護(hù)、經(jīng)營、還貸全過程。形成融資，依法設(shè)立的企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織以及自然人,具有擬投資項(xiàng)目所需的資本金,有良好的社會信譽(yù)､銀行資信､財(cái)務(wù)狀況及承擔(dān)風(fēng)險能力,都可以投資參與公路基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)｡高速公路實(shí)行統(tǒng)一的特許經(jīng)營后，政府對通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和費(fèi)率的確定即可運(yùn)用經(jīng)濟(jì)規(guī)律，按項(xiàng)目投資及投資回報率加以核定，可避免過多的行政干預(yù)和主觀決斷，能有效地克服各種特權(quán)車逃、免費(fèi)現(xiàn)象，為確保投資回收和償還貸款奠定基礎(chǔ)。
　　2、投資調(diào)節(jié)機(jī)制
　　融資的目的是為了投資。投資是國家促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)和健康發(fā)展的重要手段，而投資結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著關(guān)鍵作用。政府應(yīng)根據(jù)融資的外部環(huán)境，合理調(diào)節(jié)投資來源結(jié)構(gòu)，在高速公路建設(shè)初期，要以政府投資和政府信用貸款等融資手段為主，這是由高速公路具有“公益性”決定的。但高速公路又具有經(jīng)濟(jì)性，可以依法收取車輛通行費(fèi)作為融資體系中的重要收費(fèi)工具，可吸收保險基金､社�；�金和住房基金等大型基金和民營資本參與投資｡
　　3、推進(jìn)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)制
　　由于高速公路具有很強(qiáng)的獨(dú)立性�？蓪σ呀ê玫母咚俟�路部分路段的經(jīng)營權(quán)實(shí)行公開拍賣。能夠滿足通行車輛提高運(yùn)行效率和運(yùn)輸質(zhì)量的要求，并能節(jié)省燃、物料消耗，減輕環(huán)境污染，降低運(yùn)輸成本，縮短旅客和貨物在途時間，加之高速公路安全舒適、服務(wù)功能齊全，必然吸引更多的車輛通行，從而產(chǎn)生巨大的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)國家制定的有關(guān)公路融資建設(shè)的政策和規(guī)定，轉(zhuǎn)讓高速公路收費(fèi)權(quán)。
　　
　　總之，高速公路是交通運(yùn)輸業(yè)中最重要組成部分。經(jīng)濟(jì)要騰飛，加快交通發(fā)展步伐是關(guān)鍵。社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展對交通需求不但總量增大了，質(zhì)量要求也在不斷提高。因此，營造良好投融資機(jī)制，拓寬融資渠道，是高速公路網(wǎng)早日建成運(yùn)營的關(guān)鍵。只有建立和完善高速公路的產(chǎn)權(quán)管理制度，改善融資市場結(jié)構(gòu)，建立正常的進(jìn)入和退出機(jī)制，優(yōu)化高速公路融資主體的總體素質(zhì)，建立和維護(hù)公平、高效、透明的高速公路融資市場程序，提高速公路資金使用效率和營運(yùn)質(zhì)量，才能提高融資能力，降低投融資風(fēng)險，克服高速公路投融資的制度性缺陷，使我國高速公路投融資市場可持續(xù)發(fā)展，不斷為高速公路建設(shè)、經(jīng)營提供源源不斷的資金支持。