內(nèi)容摘要：針對當前金融業(yè)快速崛起的新型業(yè)態(tài)形式，本文在分析風險形成的基礎(chǔ)上，提出了相應的風險控制重點和建議。研究結(jié)果表明：后危機時代我國金融業(yè)新型業(yè)態(tài)形式的產(chǎn)生不僅僅是一個信息技術(shù)的發(fā)展問題，更多地在于信用需求的急劇增加。這一方面源于我國高杠桿和產(chǎn)能過剩的同時顯現(xiàn)，逼迫部分企業(yè)繞道傳統(tǒng)信貸途徑;另一方面在于實體經(jīng)濟高額的利率誘使各類金融機構(gòu)和投資者開始不滿足于銀行業(yè)相對較低的存款利率，而選擇網(wǎng)絡金融等新型業(yè)態(tài)。在此基礎(chǔ)上，本文以余額寶、小額擔保、銀行新型理財業(yè)務為例，分析了它們的業(yè)務特征和可能引發(fā)的業(yè)務層面、機構(gòu)層面和經(jīng)濟層面的風險，并提出了相應的對策建議。

　　關(guān)鍵詞：省級經(jīng)濟期刊論文發(fā)表,金融業(yè),新型業(yè)態(tài),風險管控

　　引言

　　近年來，隨著市場準入條件的放寬，我國金融業(yè)通過業(yè)務創(chuàng)新產(chǎn)生了小額擔保、余額寶、銀行新型理財業(yè)務等新型業(yè)態(tài)形式，這些新型金融業(yè)態(tài)形式反映了金融市場迅速發(fā)展的事實。但由于新型業(yè)態(tài)形式的產(chǎn)生，市場主體間的競爭無形增加了，如阿里巴巴叫板四大銀行，繼而引起四大銀行對支付寶封殺等。一般而言，這些金融產(chǎn)品具有虛擬性、契約性和正負向功能等特點，會導致信息資源的不對稱、法律道德風險，進而由交易微觀層面的風險上升至正常整體層面的系統(tǒng)性風險，這便在無形之中加大了風險管控的難度。

　　從深化市場功能的角度看，這些新型的業(yè)態(tài)形式多數(shù)是與金融業(yè)的貨幣創(chuàng)造功能息息相關(guān)的，這將是潛在風險的隱藏地段。而就金融業(yè)自身健康的發(fā)展而言，這些新型業(yè)態(tài)形式風險的產(chǎn)生取決于整個市場的流動性、管理層的風險偏好、金融產(chǎn)品本身的質(zhì)量等。這兩種角度反映出金融業(yè)內(nèi)部管理制度和風險控制機制的必要性。基于此，本研究立足于近年來新型的金融業(yè)態(tài)形式，結(jié)合運營中的實際情況，從自身風險管控的角度分析這些業(yè)態(tài)形式的健康發(fā)展問題，并提出相關(guān)對策和建議。

　　新型金融業(yè)態(tài)興起原因和發(fā)展現(xiàn)狀

　　為什么這些金融業(yè)態(tài)形式會在后危機時代頻頻出現(xiàn)呢?恐怕不是一個信息技術(shù)的快速發(fā)展所能解答的。對此，本文認為從需求角度的解釋可能更具有說服力。

　　一方面，高杠桿和產(chǎn)能過剩的同時顯現(xiàn)，逼迫部分企業(yè)繞道傳統(tǒng)信貸途徑。2010年之后，中央政府發(fā)現(xiàn)，以投資促增長的發(fā)展策略一度使我國經(jīng)濟創(chuàng)造奇跡的同時也帶來了產(chǎn)能過剩、資源浪費等消極影響，這對當時我國的發(fā)展產(chǎn)生了一定程度的阻力。尤其是在經(jīng)濟雙軌并行的體制中，會造成供求和價格上的多重摩擦，這種不合理性充分體現(xiàn)在分配的嚴重不均衡，也降低了市場運行的效率。針對此問題，中央政府開始限制傳統(tǒng)的信貸投放，以試圖給信用杠桿降溫。而部分企業(yè)在前期投資拉動的作用下，產(chǎn)能的過剩迫使他們既要接受市場的萎縮，又要接受同業(yè)的激烈競爭。而高投資意味著自身財務負擔的加重，陷入財務困境的企業(yè)開始通過進一步舉債來延續(xù)存量債務。在傳統(tǒng)渠道未果的情況下，這些企業(yè)理性的選擇是繞道銀信合作、銀證合作、私募基金、民間貸款等渠道，以高額的債務融資利息來維系企業(yè)的生存。另一方面，實體經(jīng)濟高額的利率也誘使各類金融機構(gòu)和投資者反思傳統(tǒng)的投資渠道，部分機構(gòu)和個人開始不滿足于銀行業(yè)相對較低的存款利率，選擇除傳統(tǒng)信貸途徑之外的方法，小額貸款、網(wǎng)絡金融等新的金融業(yè)態(tài)形式開始風生水起。而這一系列行為既迫使金融業(yè)面臨存款流失的壓力，又開始紛紛借道信托、證券等金融機構(gòu)來尋求較高的實體經(jīng)濟利率。進而也引發(fā)了金融業(yè)的業(yè)務創(chuàng)新，在監(jiān)管縫隙中把資金投放到信貸管制的領(lǐng)域。這兩個背景條件激發(fā)了我國信用需求的迅猛增長。在國家市場準入條件放寬、以及我國信息技術(shù)的日漸成熟的背景下，各種新型金融業(yè)態(tài)形式應運而生。這些以余額寶、小額擔保、銀行新型理財業(yè)務(如活期通、現(xiàn)金寶、錢大掌柜等)為代表的新型金融業(yè)態(tài)形式帶動了金融業(yè)的新一輪發(fā)展，無疑也會成為顛覆傳統(tǒng)銀行的新式武器(邱峰，2014)。

　　這些新型金融業(yè)態(tài)形式，不僅拓展了資金融通渠道，也發(fā)掘了許多新的管理模式。為言之有理、有據(jù)，本研究中金融業(yè)新型業(yè)態(tài)的形式主要以余額寶、小額擔保、銀行新型理財業(yè)務為例進行研究分析。余額寶的興起打的是“消費和理財兩不誤”的牌，支付寶公司通過用戶實名認證，將支付寶中的備付金轉(zhuǎn)入其中，相當于用戶購買一種貨幣型的理財產(chǎn)品，從而獲得較高收益;而小額擔保貸款打的是“民間借貸合法化”的牌，通過自身經(jīng)營方式的改善，如擔保公司和經(jīng)辦銀行共同追償、擔保基金擔保等，逐步形成有效的風險控制機制在銀行理財產(chǎn)品方面，其發(fā)展思路打的是“規(guī)避法定存款準備金”的牌。無論是建行的“善融商城”、中行的“中銀易商”、交行的“交博匯”、興業(yè)銀行的“錢大掌柜”、民生銀行的“合一行”，都以收益高于活期、自動攢錢、智能理財、基金代銷等便捷快速和人性化的特點迅速興起，它們往往不依賴于實體經(jīng)營網(wǎng)點，而多采用完全的互聯(lián)網(wǎng)運作模式，所有服務和產(chǎn)品都是通過郵件、電話、互聯(lián)網(wǎng)等途徑完成。

　　新型金融業(yè)態(tài)的風險分析和管控重點

　　這些新型的金融業(yè)態(tài)形式直接或間接的具有資金創(chuàng)造的功能，其業(yè)務的拓展也進一步放大金融創(chuàng)新的信用風險。以余額寶為例，余額寶通過提供購物支付功能實現(xiàn)大量資金沉淀，并且這些資金多作為“網(wǎng)購錢包”，提現(xiàn)較少，余額寶可以通過期限錯配，把短期小額存款匯集成相對長期的大額存款，通過議價、購買基金等資產(chǎn)組合配置獲得高額利率。這種業(yè)務特征決定了其自身的風險特征。從業(yè)務自身看，余額寶的“t+0”贖回機制在短期內(nèi)若贖回資金過大會帶來當天不能支付的現(xiàn)象，進而可能引發(fā)擠兌現(xiàn)象;從機構(gòu)自身來看，余額寶把沉淀的資金用于資本投資時，如投資貨幣基金，都會產(chǎn)生相關(guān)的投資風險，并且面臨計算機乃至IT產(chǎn)業(yè)的技術(shù)風險。從宏觀經(jīng)濟層面看，余額寶作為一種電子貨幣，會帶來貨幣的信用創(chuàng)造功能，進而會加劇經(jīng)濟風險。假設(shè)Me為電子貨幣，那么，基礎(chǔ)貨幣可以表示為 B=C+D+Me，其中，B為基礎(chǔ)貨幣，C為現(xiàn)金，D為法定存款準備金。進而，貨幣供給量可以表示為：M=m・B，其中，m為貨幣乘數(shù)，為了計算方便可以把m簡化為{1/Rd，1/Rd，1/Re}，其中，Rd為法定存款準備金，Re為電子貨幣的創(chuàng)造系數(shù)。通過邊際分析可以看出，當Re<1時，會產(chǎn)生電子貨幣的信用創(chuàng)造。進而，本文分析了小額擔保和銀行新型理財產(chǎn)品的業(yè)務特征和可能引發(fā)的風險，如表1所示。 　　上述風險分析雖然是針對余額寶、小額擔保和銀行新型理財產(chǎn)品的，但是這些資產(chǎn)的風險可以體現(xiàn)在業(yè)務本身、金融機構(gòu)自身、以及經(jīng)濟風險三個方面。而風險管控作為管理層，通過一系列制度或者措施對業(yè)務可能面臨的風險進行的主動預防、管理和控制，可以從這三個層面對風險進行管控，作者歸納為以下公式：Y=f(X，Z，U)，其中，X=x(c，vr，d)，Z=z(s，f，w)，Cov(X，Z)>0，用Y表示新型業(yè)態(tài)形式的總風險，X表示該公司自身因素導致的風險，用c表示實收資本，用vr表示風險準備，用d表示風險預防金額;Z表示業(yè)務自身導致的風險，用s表示業(yè)務金額，f表示擔保基金，w表示引致風險。U表示監(jiān)管法律缺陷導致的風險。那么，擔保總風險要求：Cov(X，U)>0，Cov(Z，U)>0。并且，公司自身在業(yè)務開展中應使風險損失L達到：L2= (X-X*)2+a(Z-Z*)2+ b(U-U*)2。其中，X*表示該業(yè)務公司造成的最小損失風險，Z*表示該業(yè)務造成的最優(yōu)風險水平，U*表示監(jiān)管部門最優(yōu)的監(jiān)管制度。01。

　　新型金融業(yè)態(tài)風險控制對策及建議

　　新型金融業(yè)態(tài)產(chǎn)品如果存在著大量低質(zhì)量產(chǎn)品，會使風險不斷加劇和積累，逐漸向主要大機構(gòu)集中，最終導致整個系統(tǒng)風險的上升(李成、蔡達建、張煒，2010)。通過上述分析可以看出：在分析新型金融業(yè)態(tài)的風險管控的時候，應從公司自身因素、業(yè)務自身因素和監(jiān)管機構(gòu)三方出發(fā)進行研究，這是與傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管不同的。在以往商業(yè)銀行成立的審批中，主要從三個方面進行審核：首先是資本金，以維護銀行體系的穩(wěn)定和保護存款人的利益，設(shè)立商業(yè)銀行必須達到法定的最低資本額;其次是管理人員的素質(zhì)，特別是高級管理人員，對其能力、經(jīng)驗、品質(zhì)以及信譽度等進行考察;第三，當前金融業(yè)的競爭狀況和經(jīng)濟社會發(fā)展的要求，市場的競爭程度被審批機關(guān)認為已無法容納新的商業(yè)銀行加入時，新銀行成立的條件便難以被批準。與新型金融業(yè)態(tài)相比，我們可以看出，新型金融業(yè)態(tài)并不全具備這些條件。基于此，可以從減少風險損失的角度，從風險形成的三個方面進行風險管控。

　　一是從該業(yè)務公司的角度看，對公司進行風險管控，即從公司的資本金、法定風險準備金和自身的風險預防金額入手，確定合理的資本金比例、法定準備金比例、以及自身的適度的預防資金，將有利于保障資金的融通。但是由于相關(guān)管理制度的滯后和法律保障的不明確，會導致小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)等融資渠道不暢。

　　二是從業(yè)務自身的角度來看，即從業(yè)務運營中的業(yè)務金額、擔保基金和引致風險入手，確定各業(yè)務的理想金額范圍、擔保基金的來源，以及一些非系統(tǒng)風險的防范。相比大型銀行而言，這些業(yè)務公司資本金不足、抗風險能力弱，為了實現(xiàn)這些公司的健康長遠發(fā)展，需要對其進行風險管控。例如，甘肅省擔保機構(gòu)實力弱、規(guī)模小，其注冊資金平均僅為3000萬元。但是當其與銀行合作時，會被要求按10%-20%比例的擔保余額進入保證金以作為質(zhì)押。在這種情況下，擔保公司的大量資金被占用，同時伴隨經(jīng)營規(guī)模的擴大，其運營風險也相應加大了。

　　三是從金融監(jiān)管的角度看，由于這些業(yè)務公司具有非銀行金融機構(gòu)屬性，目前仍按照《公司法》進行管理，這無疑忽視了這些的信用創(chuàng)造功能，帶來了金融市場管理的缺位。對小額擔保業(yè)務、余額寶、銀行理財產(chǎn)品進行風險管控，有助于在現(xiàn)有制度框架下，最大限度的發(fā)揮新型金融業(yè)態(tài)的功能，即金融市場的市場定價功能，降低金融活動的交易成本。林毅夫(2010)指出，中國大銀行主導的金融市場與中國經(jīng)濟社會發(fā)展結(jié)構(gòu)不適應，這種不適應在欠發(fā)達地區(qū)表現(xiàn)尤為顯著。進而需要我們針對《公司法》的相關(guān)條款，從市場準入、從業(yè)人員資格、業(yè)務范圍與種類、財務及內(nèi)控制度、行業(yè)自律監(jiān)管等方面做出明確的規(guī)定。

　　總之，各種新型金融業(yè)態(tài)的不斷推陳出新是現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境下金融創(chuàng)新的一種表現(xiàn)，也在一定意義上帶領(lǐng)傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)走向新的道路。從風險防范的角度看，需要健全金融業(yè)內(nèi)部管控體系，強化信用風險意識，建立有效的信用分析判別系統(tǒng)，嚴格遵守操作程序，及時披露相關(guān)信息，以多元化和信息化方式去防范風險，促進金融業(yè)健康發(fā)展。

　　參考文獻：

　　1.邱峰.互聯(lián)網(wǎng)金融催生新型銀行運作模式[J].金融縱橫，2014(3)

　　2.李成，蔡達建，張煒.金融衍生品：理論解析與金融監(jiān)管[J].統(tǒng)計與決策，2010(14)