摘要:今年以來，從緊的貨幣政策、股票市場顯著回調(diào)和次貸危機(jī)不斷發(fā)展等嚴(yán)峻復(fù)雜的外部形勢都對商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生了一定的影響，這種影響可稱為宏觀風(fēng)險(xiǎn)，主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化對銀行業(yè)產(chǎn)生的影響。商業(yè)銀行與宏觀經(jīng)濟(jì)保持著密切的相關(guān)性，若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不好，作為商業(yè)銀行利潤來源的存貸款的總規(guī)�；蛟鲩L速度就會(huì)下降，銀行業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績肯定也就會(huì)下降。同時(shí)，其他企業(yè)的經(jīng)營受到影響后，也會(huì)使商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的收入下降。同樣，若宏觀經(jīng)濟(jì)保持著上升趨勢，那么，銀行業(yè)的整體經(jīng)營業(yè)績也會(huì)出現(xiàn)上升勢頭。因此，在分析商業(yè)銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首先就要把握目前宏觀經(jīng)濟(jì)所處的位置，即宏觀經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)周期中處于那一個(gè)階段。若處于衰退期的底部或復(fù)蘇階段，則商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績可望得到增長；若經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于波頂或正進(jìn)入衰退期，那么商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績就要面臨著滑坡的可能。此外，對于一些跨國性商業(yè)銀行來說，國際經(jīng)濟(jì)形勢同樣重要。因?yàn)閲�際經(jīng)濟(jì)形勢不僅直接影響到銀行當(dāng)?shù)胤种�機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況，而且會(huì)對本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。如東南亞金融危機(jī)中，世界各國經(jīng)濟(jì)都受到不同程度的影響，一些國際上著名的跨國銀行的經(jīng)營也受到了明顯的影響。但從總體上說我們對中國商業(yè)銀行的發(fā)展態(tài)勢持比較樂觀的看法，在較長時(shí)間內(nèi)商業(yè)銀行的盈利水平仍將維持平穩(wěn)增長。
　　商業(yè)銀行積極應(yīng)對新環(huán)境下的挑戰(zhàn),面對從緊貨幣政策，商業(yè)銀行已經(jīng)采取了許多積極的應(yīng)對措施。首先，合理把握信貸投放的節(jié)奏。由于信貸總量受控制，各個(gè)季節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求狀況又不一樣，所以必須把握好信貸投放的節(jié)奏，用好有限的資源。同時(shí)，加強(qiáng)零售貸款的投放和提高對小企業(yè)貸款的支持力度。我們認(rèn)為，對零售貸款的支持不能夠僅僅停留在銀行總行的文件和一些口頭指示上，而要與分支行和部門的考核緊密結(jié)合，才能得到切實(shí)有效的落實(shí)。其次，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，降低計(jì)息負(fù)債付息率，提高資金業(yè)務(wù)收益率，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。在信貸緊縮條件下，應(yīng)著眼于負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，采取措施降低付息負(fù)債的付息率。近年來，在嚴(yán)格的信貸管理背景下，商業(yè)銀行在資金業(yè)務(wù)方面有很大的投入，收益率有明顯的提高。要進(jìn)一步發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)的資源投入和體制創(chuàng)新。過去由于信貸市場比較好，銀行的資金比較充裕，信貸管理相對比較寬松，所以銀行資源往往容易更多地集中到信貸融資方面。現(xiàn)在對信貸總量進(jìn)行嚴(yán)格控制，商業(yè)銀行可以把更多的人力資源、財(cái)務(wù)資源以及政策資源投入到非信貸業(yè)務(wù)方面，這對增強(qiáng)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展后勁和獲得長遠(yuǎn)的收益都是很有幫助的。所謂利用政策資源，就是在自身體制和政策上進(jìn)行一些創(chuàng)新，以刺激新興的中間業(yè)務(wù)發(fā)展。第三，積極發(fā)展綜合經(jīng)營。目前，商業(yè)銀行在建立基金公司、信托公司、金融租賃公司等方面都有了突破，2008年將在保險(xiǎn)、證券方面有新的進(jìn)展。這將使商業(yè)銀行構(gòu)建一個(gè)比較好的綜合經(jīng)營平臺，為整個(gè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件。我們認(rèn)為，商業(yè)銀行發(fā)展綜合經(jīng)營，其根本目的不在于要做大這些子公司，而是要構(gòu)建一個(gè)滿足非銀行金融業(yè)務(wù)發(fā)展需要的完善平臺，以支持商業(yè)銀行的整體經(jīng)營，使得銀行業(yè)務(wù)得到進(jìn)一步的鞏固和擴(kuò)大。第四，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。多家商業(yè)銀行經(jīng)過最近三年來的重組、引資和上市，可以說是發(fā)生了翻天覆地的變化，這從許多非常鼓舞人心的指標(biāo)、數(shù)據(jù)中已經(jīng)充分得到了反映。但是我們也要看到，這三年來恰恰是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快增長的時(shí)期，整個(gè)金融環(huán)境非常好，商業(yè)銀行還沒有經(jīng)歷過完整經(jīng)濟(jì)周期尤其是一輪經(jīng)濟(jì)明顯衰退的考驗(yàn)。沒有經(jīng)歷過這樣的考驗(yàn)，就很難說商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制都是非常有效和非常健全的。因此，在從緊貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增速略有放緩的情況下，商業(yè)銀行應(yīng)很好地審視自身的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極引進(jìn)國際先進(jìn)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的理念、制度和技術(shù)，加大力度完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　
　　一、多重有利因素促進(jìn)商業(yè)銀行保持良好經(jīng)營態(tài)勢
　　在中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、信貸需求保持旺盛、管理水平不斷提高和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)等因素的共同推動(dòng)下，今年一季度商業(yè)銀行銀行盈利較同期大幅提升。今年銀行業(yè)運(yùn)營的一系列仍積極因素應(yīng)充分加以關(guān)注。
　　一是銀行凈息差將繼續(xù)有所擴(kuò)大。2007年共計(jì)6次調(diào)高利率，對銀行增量業(yè)務(wù)已經(jīng)產(chǎn)生了正面影響，但是對存量業(yè)務(wù)的正面影響還要等到今年執(zhí)行新利率以后才能完全得到反映。正是由于考慮到凈息差擴(kuò)大的因素，所以今年各家商業(yè)銀行總行給分行下達(dá)的業(yè)務(wù)指標(biāo)中，雖然信貸總量減少了，但是今年上交的利潤不僅沒減少反而增加了。從實(shí)際效果來看，一季度商業(yè)銀行凈利潤的大幅提高很大程度上得益于凈息差的擴(kuò)大。
　　二是銀行貸款利率的話語權(quán)增強(qiáng)了。在從緊貨幣政策條件下，商業(yè)銀行的信貸資源就顯得比較稀缺。通過實(shí)證研究，我們認(rèn)為，今年貸款的總體需求增長大概是在16-17%。雖然信貸總量控制目標(biāo)與此有距離，但市場有這個(gè)客觀需求。市場需求和信貸總量控制之間存在一定的差距，就使得商業(yè)銀行的信貸資源比較稀缺。在此情況下，貸款利率下浮的機(jī)會(huì)就比較少，上浮的機(jī)會(huì)就更多。信貸市場的供求關(guān)系發(fā)生了更有利于銀行的變化，這些都有助于商業(yè)銀行提高貸款收益。
　　三是加息周期有助于進(jìn)一步擴(kuò)大利差。目前我國正處于一個(gè)加息周期，最近利率沒有提升，主要原因是中美利率倒掛，外匯大量流入我國。我們判斷，近期利率也沒有提升的機(jī)會(huì)，但在通脹壓力持續(xù)加大的情況下，總體來說利率處于一個(gè)上升的周期。只要物價(jià)上漲這個(gè)壓力持續(xù)增強(qiáng)，那么利率上調(diào)還是有空間的。盡管可能采取不對稱加息的舉措，但對大部分銀行來說，只是基點(diǎn)擴(kuò)大多少而已，從整體上看，利率上調(diào)會(huì)提升商業(yè)銀行的收益水平。
　　四是銀行中間業(yè)務(wù)仍會(huì)保持較好的發(fā)展。今年以來，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)了一系列新的增長點(diǎn)。首先，從緊的貨幣政策給非銀行金融業(yè)務(wù)的發(fā)展提供契機(jī)，隨著商業(yè)銀行對綜合經(jīng)營平臺的整合力度逐漸加大，將更多地依托綜合經(jīng)營平臺拓展信托、租賃等新興業(yè)務(wù)品種。其次，在金融市場改革深化、匯率形成機(jī)制日益完善和外匯管制逐漸放松的市場環(huán)境下，投資銀行、衍生產(chǎn)品、境外理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的發(fā)展速度會(huì)進(jìn)一步加快。再次，由于通脹水平持續(xù)處于高位，居民收入繼續(xù)增長、卡消費(fèi)習(xí)慣提升，加之奧運(yùn)會(huì)的舉辦，銀行卡和支付結(jié)算等“傳統(tǒng)”業(yè)務(wù)收入增速將進(jìn)一步加快。
　　五是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)一步增強(qiáng)。近來商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了對流動(dòng)性的管理，不斷地引入先進(jìn)的管理方式，主動(dòng)預(yù)測流動(dòng)性的需求，制訂相關(guān)的流動(dòng)性管理方案，通過多層次的流動(dòng)性的組合來規(guī)避流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，商業(yè)銀行也加強(qiáng)了利率風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其值得一提的是從去年開始，各家商業(yè)銀行開始利用一些壓力測試的方式，測試?yán)�率和匯率的變動(dòng)對銀行各個(gè)方面的相關(guān)影響并進(jìn)行一些前瞻性的預(yù)測，不斷豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
　　六是稅制改革的影響。新的稅率在2008年開始執(zhí)行，在稅率降低的同時(shí)，稅前扣除的范圍也有所擴(kuò)大，這將大幅度減少商業(yè)銀行的所得稅費(fèi)用，我們認(rèn)為可能會(huì)給銀行帶來凈利潤大約13－15%的增長，具體要視各家銀行的實(shí)際情況而定。
　　二、商業(yè)銀行經(jīng)營中存在的一些隱憂
　　上述積極因素的綜合將使商業(yè)銀行2008年的盈利繼續(xù)保持較快的增長，當(dāng)然也存在一些因素制約商業(yè)銀行的發(fā)展。
　　一是信貸總量控制導(dǎo)致的存貸比的下降和存款準(zhǔn)備金率持續(xù)提升，造成的低收益資產(chǎn)總額占比的提升限制了凈利差的繼續(xù)擴(kuò)大
　　二是受到人民幣快速升值、勞動(dòng)力成本提高和宏觀調(diào)控政策的影響，房地產(chǎn)、出口加工和貿(mào)易等相關(guān)行業(yè)的企業(yè)將受到較大的沖擊，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的絕對額將可能上升，從而增加信貸成本。
　　三是商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)的經(jīng)營難度加大。一方面，商業(yè)銀行的外幣資產(chǎn)普遍大于外幣負(fù)債所形成匯率風(fēng)險(xiǎn)正缺口將使匯兌損失不斷增加。另一方面，銀行內(nèi)部外匯資金供求的巨大缺口不但會(huì)提升外匯資金成本也加大了期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。
　　總之，當(dāng)前銀行業(yè)經(jīng)營存在一些不利的市場因素和政策因素，但實(shí)踐表明，商業(yè)銀行經(jīng)營狀況很大程度上與經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，我國也不例外。貨幣政策對銀行業(yè)有影響，但不是決定性的，經(jīng)濟(jì)周期的影響才是第一性的。在經(jīng)濟(jì)高速增長的情況下，即使貨幣政策緊縮，商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境仍相對較好；而經(jīng)濟(jì)低速增長或是衰退時(shí)期，即使貨幣政策寬松，商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境卻依然嚴(yán)峻。因此，只要我國經(jīng)濟(jì)保持二位數(shù)以上的高速增長，即使推行從緊貨幣政策，商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況依然會(huì)顯現(xiàn)良好的態(tài)勢。在經(jīng)濟(jì)高速增長的條件下實(shí)施從緊貨幣政策還可能會(huì)給商業(yè)銀行帶來更多的盈利機(jī)會(huì)。
　　這就要我們在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理上首先要完善風(fēng)險(xiǎn)管理宏觀經(jīng)濟(jì)背景是決定商業(yè)銀行經(jīng)營狀況的重要外生變量。從內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)形勢來看，明年我國宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢將更加復(fù)雜多變。我們認(rèn)為，目前國內(nèi)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還不成熟，全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系還不夠完善，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化還沒有全面形成，尤其是近年來形成的信貸資產(chǎn)質(zhì)量，尚未經(jīng)受過經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)。在金融市場上，一些復(fù)雜金融資產(chǎn)的金融控制方面還缺乏高質(zhì)量的金融人才。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性給商業(yè)銀行經(jīng)營帶來很大壓力。要避免銀行經(jīng)營可能出現(xiàn)的大起大落，商業(yè)銀行必須樹立穩(wěn)健經(jīng)營的理念。從完善治理結(jié)構(gòu)、改進(jìn)體制機(jī)制等方面著力，實(shí)現(xiàn)價(jià)值可持續(xù)增長。
　　其次要明晰市場定位隨著國內(nèi)銀行業(yè)競爭加劇，明晰的市場定位是各家銀行業(yè)務(wù)增長的重要基石。按照“適度、理性、有效”的原則，有選擇地開拓業(yè)務(wù)空間，并更加重視基礎(chǔ)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。此外，信貸管理政策也根據(jù)分類指導(dǎo)的要求做相應(yīng)調(diào)整，重點(diǎn)提高管理精細(xì)化水平。再一個(gè)是商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本配置，完善以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率和經(jīng)濟(jì)增加值為核心的考核和管理，大力推進(jìn)人力資源管理改革，構(gòu)建科學(xué)、長效、綜合的激勵(lì)機(jī)制，提高激勵(lì)機(jī)制與銀行穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略聯(lián)接度，形成價(jià)值可持續(xù)增長的人才機(jī)制推動(dòng)力。目前很多銀行將把內(nèi)部評級法項(xiàng)目的成果納入分支機(jī)構(gòu)績效考核體系中，正逐步實(shí)現(xiàn)由財(cái)務(wù)指標(biāo)管理向綜合績效管理、由利潤管理向價(jià)值管理轉(zhuǎn)變。
　　總之要逐步建立起以發(fā)展為目標(biāo)、利益為導(dǎo)向、創(chuàng)新為動(dòng)力、風(fēng)險(xiǎn)為約束、管理為軸心的新型商業(yè)銀行經(jīng)營管理機(jī)制。使我國商業(yè)銀行更加具有活力，提高其參與國際資本市場的竟?fàn)幠芰Α?br /> 　　最后隨著銀行業(yè)改革的不斷深入，綜合經(jīng)營已經(jīng)成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的發(fā)展方向之一。為適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化帶來的挑戰(zhàn)，金融行業(yè)綜合經(jīng)營步伐將進(jìn)一步加快，而商業(yè)銀行將憑借優(yōu)越的資本實(shí)力成為綜合經(jīng)營的主要載體，對綜合經(jīng)營平臺的整合力度也逐漸加大。這將為銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供更好的經(jīng)營平臺。此外，加快海外市場拓展步伐也是當(dāng)前我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的另一個(gè)方向。近期，工行收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)引起了市場極大關(guān)注。此前，該行已經(jīng)收購澳門誠興銀行80%股權(quán)以及印尼Halim銀行90%股權(quán)。與國際先進(jìn)銀行相比，我國商業(yè)銀行海外業(yè)務(wù)收入占比仍然偏低，與國際先進(jìn)銀行來自海外市場的收入占總收入比重在40%以上相差甚遠(yuǎn)。今后，我國商業(yè)銀行將進(jìn)一步加快國際化經(jīng)營步伐，增加海外業(yè)務(wù)收入比重。